在4月份汽車銷售數(shù)據(jù)亮相之時(shí)，汽車行業(yè)上市公司一季報(bào)也相繼出爐，數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀：A股20家整車制造企業(yè)中，8家凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；眾多汽車零部件企業(yè)中，10家凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年汽車及零部件板塊歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88%，超過(guò)5年增幅均值37.8%，但2011年一季度，凈利潤(rùn)增幅明顯下滑，同比僅增長(zhǎng)16.1%。眾多汽車分析師紛紛調(diào)整對(duì)汽車行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，一個(gè)普遍的觀點(diǎn)是，“汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了下行通道，如果二季度銷售下降，汽車上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)還會(huì)惡化�！�

八家整車企業(yè)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)

在政府對(duì)汽車鼓勵(lì)政策退出和地方政府對(duì)汽車不利政策出臺(tái)后，汽車上市公司第一季度財(cái)報(bào)傳來(lái)一絲“寒意”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度汽車及零部件板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2263.7億元，同比增長(zhǎng)28.9%，歸屬母公司凈利潤(rùn)122億元，同比增長(zhǎng)16.1%；整車企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1756.3億元，同比增長(zhǎng)31.7%，歸屬母公司利潤(rùn)77.5億元，同比增長(zhǎng)13.8%。

盡管各項(xiàng)主要指標(biāo)持續(xù)增長(zhǎng)，但和去年相比，數(shù)據(jù)都出現(xiàn)明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，2010年汽車及零部件板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7920億元，同比增長(zhǎng)66.9%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)430億元，同比增長(zhǎng)87.8%；整車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6107億元，同比增長(zhǎng)69.2%，歸屬母公司利潤(rùn)263億元，同比增長(zhǎng)99.8%。

一季度20家整車制造企業(yè)中，8家凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，分別是一汽轎車、長(zhǎng)安汽車(微博)、一汽夏利、廣汽長(zhǎng)豐、福田汽車、中國(guó)重汽、安凱汽車和ST金杯。

渤海證券汽車分析師齊艷莉表示，下滑的個(gè)股主要以貨車股和主題投資股為主，上漲個(gè)股中以客車板塊、乘用車板塊以及高端輕型商用車制造公司為主，客車股中的中通客車、宇通客車、曙光股份、金龍汽車等，乘用車股中的上海汽車，高端輕型商用車股中的江淮汽車和江鈴汽車在一季度都表現(xiàn)較好。

十家零部件企業(yè)利潤(rùn)下滑

受整車公司影響，在產(chǎn)業(yè)鏈上游，汽車零部件上市公司一季度利潤(rùn)也出現(xiàn)相應(yīng)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度零部件上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入507.4億元，同比增長(zhǎng)20.1%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)44.6億元，同比增長(zhǎng)20.3%；2010年零部件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1812億元，同比增長(zhǎng)59.5%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)166.7億元，同比增長(zhǎng)71.5%。

其中，順榮股份、福耀玻璃、萬(wàn)里揚(yáng)、西泵股份、新朋股份、ST松遼、ST博盈、天興儀表、襄陽(yáng)軸承和西儀股份10家汽車零部件上市公司一季度利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

齊艷莉指出，2011年一季度汽車及零部件板塊凈利潤(rùn)率為7.5%，高于2010年全年，略低于去年同期水平。她認(rèn)為，以往汽車上市公司一季度利潤(rùn)部分是由上年四季度轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的，今年一季度也不排除這種可能性，實(shí)際凈利潤(rùn)或許要比數(shù)據(jù)表現(xiàn)更低。

利潤(rùn)率或回歸正常

進(jìn)入5月，分析師開(kāi)始調(diào)整年初對(duì)汽車行業(yè)的高預(yù)期，機(jī)構(gòu)普遍開(kāi)始唱空汽車股。

國(guó)海證券汽車分析師王清濤接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“可以肯定的是，汽車行業(yè)景氣度正在開(kāi)始下降，這與行業(yè)周期有關(guān)。我國(guó)汽車市場(chǎng)在經(jīng)歷了2009年和2010年的高速增長(zhǎng)后突然減速，再次印證了景氣周期不超過(guò)兩年的歷史規(guī)律。”

平安證券分析報(bào)告認(rèn)為，汽車行業(yè)不利因素長(zhǎng)短期因素交織、偶然性與必然性因素重疊。長(zhǎng)期的必然因素包括購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的退出和部分城市治堵限購(gòu)政策的實(shí)施，短期因素有燃油價(jià)格攀升和燃油耗值準(zhǔn)入政策實(shí)施，偶然性因素有日本地震對(duì)整車供應(yīng)鏈的影響。

平安證券分析報(bào)告還指出，“預(yù)計(jì)汽車行業(yè)2011年銷量1936萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.2%左右，考慮成本、費(fèi)用上升等因素，汽車行業(yè)利潤(rùn)率將由2010年的高點(diǎn)9%左右下滑至7%左右的正常水平，行業(yè)利潤(rùn)總額同比將有一定幅度下降。”